В последнее время было сделано немало, для того чтобы коэффициент CAPE взлетел до уровней, не наблюдавшихся с момента появления пузыря доткомов.


CAPE также известен как коэффициент Шиллера P/E, названный в честь профессора Йельского университета и лауреата Нобелевской премии Роберта Шиллера, который его создал. Он показывает соотношение между ценой акции и прибылью компании. И хотя этот показатель часто встречает критику со стороны ряда экспертов, он по-прежнему считается стандартным показателем рыночной оценки. 

CAPE имеет ряд особенностей, которые отличают его от коэффициента «цена к прибыли», используемого на Уолл-стрит. 

Во-первых, он использует скользящий десятилетний период прибыли. Это сглаживает колебания, основанные на временных психологических, геополитических и сырьевых факторах.

Вторая особенность заключается в том, что здесь проводится только анализ прошлого. Это исключает радужные сценарии при построении прогнозов доходов, которым так благоволят на Уолл-стрит.

( Читать дальше )

Многие из нас слышали фразу «История повторяется», однако она никогда не повторяется со стопроцентной точностью. Чтобы усвоить урок из прошлого, необходимо сделать выводы и понимать то, что происходит в настоящем.
 


Военные генералы готовятся к предстоящей войне на основе того опыта, который они получили в предыдущей войне. Однако они неправы, когда основываются на том, в каких условиях велась предыдущая война, так как с тех пор, как правило, ситуация успевает серьезно измениться. 

К сожалению, многие инвесторы совершают те же самые ошибки в оценке своих ресурсов. Если последние 30 лет были процветающими, то они и делали свои оценки исходя из экономического благополучия. 

Все разговоры о депрессии для них нереальны, так как ситуация существенно отличается от того, что было в 1930-е гг. Для большинства депрессия означает те условия, что были в 30-е гг. прошлого века, а так как сейчас условия изменились, то инвесторы не могут представить себе депрессию. 

( Читать дальше )